在新闻里看到布伦特报价的人，可能以为那就是任何一桶原油的价格。其实不然。布伦特、WTI 和迪拜都是基准：它们是交易量很大的特定油品，为全球生产的数百种其他油品充当标尺。
每一种油品都以相对其基准的升贴水出售——即每桶若干美元的升水或贴水。决定升贴水的首先是品质。API 度较高的轻质原油、含硫较低的低硫原油，可以产出更多高价值产品，炼制成本也更低，往往以升水成交；重质、高硫原油则往往贴水。
物流是升贴水的第二个组成部分。在远离主要炼油中心的地方装船的油品，要承担运往这些中心的运费。因此，同样的品质会因装货港和目的地不同而价值不同——这也是为什么交货条件是 FOB 还是 CIF，会改变谈判中的那个数字。
一船原油的最终价格很少在签约当天确定。常规做法是采用公式：以提单日期前后一段时间内基准价的平均值，加上约定的升贴水。这样，装船窗口期内价格波动的风险就由双方共同分担。
对买方而言，面对一份报盘时该问的不是“价格多少？”，而是“什么油品、什么基准、多少升贴水、什么交货条件？”。四个问题都能回答的报盘，才值得评估。一份固定价格远低于市场、却连油品名称都没有的报盘，回答的是另一个问题——而那不是炼油厂关心的问题。